上周（4月7日-4月11日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-6.78%、-8.09%及-5.51%，在31个申万一级行业中排名分别为第29、31、21位；同期沪深300涨跌幅为-2.87%。装备制造领域是出口重点行业，市场表现受贸易战影响而落后于大市。

　　1)工程机械：3月挖掘机销量保持较快增长。据中国工程机械工业协会，2025年3月销售各类挖掘机29590台（同比+18.5%），开yun体育网址其中国内销量19517台（同比+28.5%），出口量10073台（同比+2.87%）；2025年1-3月，共销售挖掘机61372台（同比+22.8%），其中国内销量36562台（同比+38.3%）；出口24810台（同比+5.49%）。一季度国内挖掘机景气度较高，主要是存量设备更新进入上行期，同时新农村建设、市政工程，以及资金改善下的大型基建工程项目好转等因素驱动。出口方面，虽然欧美、俄罗斯等地有下滑压力，但中东、东南亚、开yun体育网址非洲、南美等新兴市场需求持续向好，国产品牌竞争力持续增强。

　　2)汽车：关税影响有限，海外汽车龙头拟非洲建厂，有利于相关产业链公司发展。开yun体育网址4月8日，据《摩洛哥外交报》报道，马斯克将在摩洛哥建设非洲大陆第一家特斯拉汽车工厂，该工厂预计2027年底完工投产。我们认为，在全球关税阴霾的影响下，整车厂多地区布局能够分散一定风险，进而与相关整车厂配套的产业链公司也将受益，建议关注积极出海的整车厂和相关零部件公司。

　　3)光伏：430临近，主材环节价格有所下降。硅片方面，地震的影响逐步缓和后，月初市场针对新报价普遍接受度不佳，n-210尺寸硅片本周价格下跌5分/片，跌幅为3.1%；受下游组件厂开始压价，近期电池价格有所松动，n-210R尺寸电池片价格下跌1分/W，跌幅为2.9%；组件方面，本周n型组件价格下跌0.5分/W，跌幅为0.7%。目前市场预计4月组件排产预计60GW+，预期5月上旬组件将出现明显减产。我们认为，随着抢装节点结束，下游终端需求将有所下降，对主链各环节保持谨慎观望。